2024H1公司实现营收48.3亿元◈✿，同比+8.6%◈✿；归母净利润12.9亿元◈✿，同比+0.7%◈✿；扣非归母净利润12.4亿元◈✿，同比-0.2%不朽情缘游戏◈✿。单Q2公司实现营收24.7亿元◈✿，同比+22.1%◈✿；单Q2归母净利润6.9亿元◈✿，同比+5%◈✿；扣非归母净利润6.5亿元◈✿，同比+1.7%◈✿。公司Q2业绩超市场预期◈✿，我们判断主要系◈✿：（1）挖机板块◈✿：受益于国内挖机行业触底回升◈✿，公司挖机油缸及泵阀逐渐走出下行周期◈✿。（2）非挖板块◈✿：高机◈✿、农机◈✿、工业等领域油缸泵阀增长显著◈✿，上半年非标油缸销量13.9万只◈✿，同比+21.5%◈✿；非挖泵阀收入同比增长24.3%◈✿。

　　2024H1公司销售毛利率为41.6%◈✿，同比+2.6pct◈✿；销售净利率26.7%◈✿，同比下滑1.2pct◈✿。单Q2公司销售毛利率43.1%◈✿，同比提升6.3pct◈✿，销售净利率27.8%不朽情缘游戏◈✿，同比下滑4.5pct◈✿。销售毛利率提升主要系产品结构优化+原材料成本下降◈✿，销售净利率下降主要系费用率拖累◈✿。2024H1公司期间费用率为11.5%◈✿，同比+5.2pct◈✿，其中公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.1%/4.6%/6.9%/-2.1%◈✿，同比变动+0.4/+0.8/-0.7/+4.6pct◈✿，财务费用提升主要系由于汇兑收益大幅下降◈✿。若扣除汇兑影响◈✿，主业利润增长亮眼◈✿，盈利能力持续提升不朽情缘游戏◈✿。

　　公司多元化不朽情缘下载◈✿，◈✿、国际化战略推进◈✿，业绩有望持续增长◈✿：（1）墨西哥项目◈✿：公司在墨西哥建立液压件生产基地◈✿，预计于2024年四季度试生产◈✿。海外生产基地的落地将有效提升公司海外份额◈✿：挖机板块◈✿，预计2025年北美高端挖机品牌油缸份额将实现进一步提升◈✿；高机板块◈✿：多个美国头部高机企业已显著提高公司油缸产品份额占比◈✿；农机板块◈✿：墨西哥工厂投产将助力公司切入北美高端农机品牌液压件市场◈✿。（2）线性驱动器项目◈✿：公司已设立三个事业部◈✿，分别为电动缸事业部◈✿、丝杠事业部和导轨事业部不朽情缘电子游戏官网◈✿，滚珠丝杠不朽情缘游戏网站登录◈✿，◈✿、滚柱丝杠◈✿、导轨等部分样品在试制中◈✿，目前已实现C0级丝杠产品覆盖不朽情缘游戏◈✿，截止至2024H1◈✿，公司已在机床◈✿、半导体等多个下游实现小规模批量订单◈✿，预计2025年产能全面放量◈✿；公司积极布局工程机械电动化零部件◈✿，目前电动机械缸已在高机产品中率先铺开◈✿，得到市场充分验证◈✿，未来将有机会在更多工程机械产品中得到验证◈✿。

　　盈利预测与投资评级◈✿：工程机械行业筑底◈✿，公司挖机产品高市占率◈✿，将受益本轮工程机械行业上行◈✿；非标液压件市场空间广阔◈✿，公司增速稳定◈✿；墨西哥工厂◈✿、丝杠产能陆续投产创造新成长点◈✿，坚定看好公司长期发展前景华益金安官网◈✿。考虑到工程机械行业回暖不朽情缘游戏◈✿、公司丝杠业务与海外产能即将放量◈✿，我们上调公司2024-2026年归母净利润至27/33/40亿元（前值为26/33/40亿元）◈✿，当前市值对应PE为22/18/15倍华益金安官网◈✿，维持“买入”评级◈✿。

　　证券之星估值分析提示恒立液压盈利能力优秀◈✿，未来营收成长性良好◈✿。综合基本面各维度看◈✿，股价合理◈✿。更多

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