——4月18日ღღ✿，公司披露2021年年度报告ღღ✿，2021年实现营业收入843.28亿元ღღ✿，同比增长14.01%ღღ✿，归母净利润56.15亿元ღღ✿，同比增长50.57%mg不朽情缘游戏在线试玩ღღ✿，业绩符合预期ღღ✿。

　　中联重科（湖南ღღ✿，长沙）——2021年ღღ✿，公司实现营收671.3亿元ღღ✿，同比增长3.1%ღღ✿；实现归母净利润62.7亿元ღღ✿，同比降低13.9%ღღ✿；实现扣非后归母净利润58.3亿元ღღ✿，同比降低7.6%ღღ✿。

　　柳工（广西ღღ✿，柳州）——2021年ღღ✿，实现收入287亿元ღღ✿，同比增长10%ღღ✿，归母净利润9.95亿元ღღ✿，同比下降31%ღღ✿，业绩不及预期ღღ✿，主要由于国内挖机需求下行及原材料成本较高ღღ✿。

　　三一重工（北京）——2021年前三季度ღღ✿，实现营业收入877.18亿元ღღ✿，同比+20.34%ღღ✿；归母净利润125.67亿元ღღ✿，同比+0.91%不朽情缘电子游戏ღღ✿，ღღ✿，符合市场预期ღღ✿。利润增速承压ღღ✿，主要是市场季节性波动ღღ✿、原材料价格上涨所致ღღ✿。

　　上游——主要为原材料及零部件ღღ✿，如工程机械用钢材ღღ✿、内燃机两个吃上面一个人下试看ღღ✿、液压系统ღღ✿、轴承ღღ✿、轮胎等ღღ✿。代表公司有宝钢股份ღღ✿、鞍钢股份ღღ✿、潍柴动力（发动机）ღღ✿、力星股份ღღ✿、长盛轴承ღღ✿、恒立液压ღღ✿、玲珑轮胎等ღღ✿；海外液压系统公司有川崎重工ღღ✿、美国派克汉尼汾ღღ✿、伊顿两个吃上面一个人下试看ღღ✿、德国博世力士乐等ღღ✿。

　　中游——包括挖掘机ღღ✿、起重机ღღ✿、压路机ღღ✿、推土机等不同类型的工程机械制造企业ღღ✿。其中ღღ✿，挖掘机占据主流地位ღღ✿，国内代表公司有三一重工ღღ✿、柳工ღღ✿、中联重科等ღღ✿，海外公司有卡特彼勒ღღ✿、斗山集团ღღ✿、小松集团等ღღ✿。

　　下游——应用领域主要有基础设施建设ღღ✿、房地产ღღ✿、矿山挖掘ღღ✿、水泥以及农村建设等ღღ✿。客户群体主要有中国建筑ღღ✿、中国中铁ღღ✿、中国交建ღღ✿、中国电建等ღღ✿。

　　工程机械是土石方施工工程ღღ✿、路面建设与养护ღღ✿、流动式起重装卸作业和各种建筑工程所需的综合性机械化施工工程所必需的机械装备ღღ✿。

　　工程机械设备ღღ✿，细分类别包括土方机械ღღ✿、起重机械ღღ✿、混凝土机械ღღ✿、路面机械ღღ✿、高空作业机械ღღ✿、工业车辆等mg不朽情缘游戏在线试玩ღღ✿。其中ღღ✿：

　　起重机械——是指用于垂直升降或者垂直升降并水平移动重物的设备ღღ✿，代表设备为汽车起重机ღღ✿、履带吊ღღ✿、塔机等ღღ✿。

　　混凝土机械——利用机器取代人工把水泥ღღ✿、河沙ღღ✿、碎石ღღ✿、水按照一定的配合比进行搅拌ღღ✿，生产混凝土的机械设备ღღ✿，常用的设备有混凝土泵车ღღ✿、搅拌车等ღღ✿。

　　高空作业机械——用于运送工作人员在高空作业的机械ღღ✿，多用于建筑的外墙维修清洁ღღ✿、窗户置换清洗等ღღ✿，代表设备为高空作业平台/车等ღღ✿。

　　工业车辆——用来搬运ღღ✿、推顶ღღ✿、牵引ღღ✿、起升ღღ✿、堆垛或码放各种货物的ღღ✿，由动力驱动的机动车辆ღღ✿，常用设备为叉车ღღ✿、牵引车等ღღ✿。

　　从市场构成来看ღღ✿，挖掘机ღღ✿、起重机ღღ✿、混凝土机械是主要品类ღღ✿，其中ღღ✿，挖掘机价值量排名首位ღღ✿，2019年全球挖机价值量在工程机械行业中ღღ✿，占比达58%ღღ✿，是公认的核心板块ღღ✿。

　　国内仅有销量数据ღღ✿，但没有规模分布数据ღღ✿，从日本历史数据看ღღ✿，其工程机械产品价值量占比中ღღ✿，挖掘机占比基本在40%以上ღღ✿，其次是起重机（15%左右）ღღ✿、装载机（10%左右）ღღ✿，其他占比在5%左右ღღ✿，预计国内与其差距不会太大ღღ✿。

　　此前ღღ✿，我们在工程机械产业链首次跟踪报告中分析过（详见优塾产业链报告库）ღღ✿，通过更换不同的附属装置ღღ✿，挖掘机可以兼具推土机ღღ✿、装载机ღღ✿、起重机等设备的功能ღღ✿，对其他工程机械和人工mg不朽情缘游戏在线试玩ღღ✿，均有一定替代性ღღ✿，且在国产替代空间ღღ✿、附加值等方面都具有优势ღღ✿，因此ღღ✿，赛道优势比较明显ღღ✿。

　　一般情况下ღღ✿，在建设项目中ღღ✿，工程机械按挖掘机（土方机械）ღღ✿、起重机ღღ✿、泵车（混凝土机械）ღღ✿、塔机（起重机械）的顺序先后进行施工ღღ✿，路面机械ღღ✿、高空作业机械和工业车辆则在项目建设中或完成后ღღ✿，用于美化及材料运输等ღღ✿。

　　因此ღღ✿，挖掘机作为率先使用的工程机械ღღ✿，某种程度上是工程机械行业复苏的先行指标（领先3个月-1年不等）ღღ✿，汽车起重机ღღ✿、混凝土机械ღღ✿、塔机等作为偏后周期产品ღღ✿，复苏滞后于挖掘机ღღ✿。

　　2021年前三季度ღღ✿，各家收入规模排序为ღღ✿：三一重工（882.8亿元）＞徐工机械（697.96亿元）＞中联重科（544.3亿元）＞柳工（197.63亿元）ღღ✿。

　　三一重工——2021年中报ღღ✿，挖掘机占比约38.53%ღღ✿，混凝土机械占比26.22%ღღ✿，起重机械占比20.8%ღღ✿，桩工机械占比6%左右ღღ✿，其他包括配件ღღ✿、路面机械等ღღ✿。

　　其中ღღ✿，挖掘机ღღ✿、混凝土机械ღღ✿、履带式起重机和桩工机械市占率（销量口径）均居行业首位ღღ✿，汽车起重机市占率排名第三ღღ✿。2020年ღღ✿，其挖掘机市占率为27.97%ღღ✿。

　　徐工机械——2021年ღღ✿，起重机械收入占比32.3%ღღ✿，工程机械备件占比22.45%ღღ✿，桩工机械类占比10.6%ღღ✿，铲运机械占比9.63%ღღ✿，消防机械占比约6%ღღ✿，压实机械占比2.6%ღღ✿，此外还有路面机械ღღ✿、环卫机械及其他业务ღღ✿。

　　根据公告ღღ✿，2021年ღღ✿，其绝大多数拳头产品取得高于行业增速ღღ✿，起重机板块保持强势ღღ✿，移动式起重机保持全球首位ღღ✿，500吨以上履带吊占有率提升9个百分点不朽情缘电子游戏官网ღღ✿，ღღ✿，随车起重机进位至全球第三ღღ✿；装载机升至全球前五ღღ✿，道路机械首次升至全球第三ღღ✿。

　　从区域分布看ღღ✿，2021年实现境外收入129亿元ღღ✿，同比增长112%ღღ✿，占总收入的比重约15%ღღ✿，同比提升7pctღღ✿。重点区域出口高增长ღღ✿，亚太区同比增长50.8%ღღ✿，中亚区同比增长129.8%ღღ✿，非洲区同比增长93.1%ღღ✿，欧美高端市场取得重大突破ღღ✿。

　　2021年4月ღღ✿，公司发布公告ღღ✿，拟吸收合并徐工有限ღღ✿，交易完成后ღღ✿，徐工有限旗下挖掘机械（徐工挖机）ღღ✿、混凝土机械（徐工施维英）ღღ✿、矿机两个吃上面一个人下试看ღღ✿、塔式起重机（徐工建机）等资产将整体注入上市公司ღღ✿。

　　其中ღღ✿，徐工有限的挖掘机ღღ✿、塔式起重机业务均位居国内第二ღღ✿，混凝土机械业务位居国内第三ღღ✿、矿机在全球份额前五ღღ✿。（截至2022年3月底ღღ✿，证监会审查中）

　　中联重科——2021年ღღ✿，起重机械占比54.4%ღღ✿，混凝土机械占比24.4%ღღ✿，土方机械占比4.8%ღღ✿，农业机械占比4.3%ღღ✿，金融服务占比1.04%ღღ✿，其他机械和产品占比11.04%ღღ✿。

　　混凝土机械方面ღღ✿，长臂架泵车ღღ✿、车载泵ღღ✿、搅拌站市场份额仍居行业首位ღღ✿；起重机方面ღღ✿，30吨及以上汽车起重机销量居首位ღღ✿，履带起重机市场份额居国内首位ღღ✿，建筑起重机械（塔吊）销售额创历史新高ღღ✿，销售规模居全球首位ღღ✿。

　　从区域分布看ღღ✿，2021年ღღ✿，境外收入同比增长51.05%ღღ✿，收入占比8.62%ღღ✿，同比提升2.7pctღღ✿，主要是超大吨位履带起重机产品批量出口海外市场ღღ✿。

　　柳工——2021年ღღ✿，土石方铲运机械（包括装载机ღღ✿、推土机ღღ✿、挖掘机等）占比60%两个吃上面一个人下试看ღღ✿，工程机械零部件（叉车ღღ✿、路面机械ღღ✿、矿山机械ღღ✿、建筑机械ღღ✿、农业机械等）占比31.4%ღღ✿，预应力机械占比7%ღღ✿。

　　产品中ღღ✿，装载机市占率为全球首位ღღ✿，挖掘机ღღ✿、汽车起重机排国内第四ღღ✿，推土机ღღ✿、压路机第二ღღ✿，甘蔗收获机行业首位ღღ✿。

　　从区域分布看ღღ✿，2021年ღღ✿，其出口收入达到59.83亿元ღღ✿，创历史新高ღღ✿，占收入的比重达到20.85%（+7pct）,其中欧洲ღღ✿、北美收入同比增长超过100%/40%ღღ✿。

　　2021年ღღ✿，公司向柳工有限的全体股东柳工集团ღღ✿、招工服贸等发行股份ღღ✿，吸收合并柳工有限ღღ✿，交易作价74.28亿元ღღ✿。其控股股东将由柳工有限变更为柳工集团ღღ✿，实际控制人未发生变化ღღ✿。吸收合并完成后ღღ✿，公司作为存续公司两个吃上面一个人下试看ღღ✿，将承接柳工有限旗下的建筑机械ღღ✿、农业机械ღღ✿、混凝土机械及工程机械生产配套资产ღღ✿，业务向上下游延伸及横向拓展ღღ✿。

　　1）四家公司收入侧重点存在差异ღღ✿，其中ღღ✿，三一重工以挖掘机为主ღღ✿，其次是混凝土机械ღღ✿、起重机械ღღ✿；中联重科以起重机为主ღღ✿，其次是混凝土机械ღღ✿；徐工机械以起重机械为主ღღ✿；柳工以装载机为主ღღ✿。

　　单看土方机械（挖掘机ღღ✿、装载机等）ღღ✿：2021年中报ღღ✿，三一重工（260亿元）＞柳工（110.3亿元）＞中联重科（20亿元）ღღ✿，徐工有限挖掘机2020年收入231亿元两个吃上面一个人下试看ღღ✿，仅次于三一重工ღღ✿。

　　单看起重机械规模ღღ✿，2021年中报ღღ✿，中联重科（226.77亿元）＞徐工机械（190.86亿元ღღ✿，不含徐工有限的塔机）＞三一重工（140亿元）ღღ✿。

　　单看混凝土机械规模ღღ✿，2021年中报ღღ✿，三一重工（177亿元）＞中联重科（114.74亿元）＞徐工有限（2020年为61亿元）ღღ✿。

　　2）2021年ღღ✿，行业内普遍海外收入增长较多ღღ✿，尤其是徐工ღღ✿、柳工ღღ✿，一方面是海外卫生事件后复工ღღ✿，且大宗商品涨价ღღ✿，采掘业景气度提升ღღ✿，非洲ღღ✿、中东ღღ✿、东南亚等资源类国家需求增加ღღ✿；但更重要的是国内企业加大出海力度ღღ✿，完善营销网络ღღ✿，凭借产品性价比等优势ღღ✿，实现份额提升所致ღღ✿。

　　与我们之前研究的水泥产业类似（水泥产业报告ღღ✿，详见优塾产业链报告库）ღღ✿，工程机械下游为房地产建设不朽情缘游戏ღღ✿，ღღ✿、基础设施建设和农村市场ღღ✿，对比来看ღღ✿，各家收入波动趋势较为一致ღღ✿，都与与下游需求（新增+更新）有关ღღ✿。

　　图ღღ✿：房地产开发投资完成额ღღ✿：累计同比&固定资产投资完成额同比&挖掘机销量累计同比 （单位ღღ✿：%）

　　根据工程机械工业协会数据ღღ✿，2021年4月以来ღღ✿，国内挖掘机销量进入同比负增长区间ღღ✿，且降幅呈扩大趋势ღღ✿。

　　根据统计局数据ღღ✿，2021年7月以来ღღ✿，我国房屋新开工面积持续呈现同比双位数下降ღღ✿，使得挖掘机等工程机械品类需求增长乏力ღღ✿。

　　2019年ღღ✿，收入超预期ღღ✿，一方面是环保国五升国六ღღ✿、限超趋严等拉动需求ღღ✿，同时公司重启“事业部制”ღღ✿，各产品线产销衔接更加精准ღღ✿，加大对新产品ღღ✿、新技术的投入力度ღღ✿，同时创新营销模式ღღ✿，带动混凝土机械ღღ✿、起重机等产品份额提升ღღ✿。

　　2020年ღღ✿，起重机营收349亿ღღ✿，增长57.6%ღღ✿，其中Q4接近翻倍ღღ✿，汽车起重机份额提升约3pctღღ✿，风电抢装带动大吨位履带起重机爆发ღღ✿；塔机增长约50%ღღ✿，中大吨位塔机份额持续提升ღღ✿。

　　中联重科2019年利润增速高于收入增速ღღ✿，主要是毛利率提升ღღ✿，原因在于ღღ✿：1）产品销量提升ღღ✿，规模效应明显ღღ✿；2）附加值高的4.0新产品以及国六泵车等开始销售ღღ✿，拉高了整体的毛利率ღღ✿。

　　一ღღ✿、三一重工——2021年前三季度ღღ✿，实现营业收入877.18亿元ღღ✿，同比+20.34%ღღ✿；归母净利润125.67亿元ღღ✿，同比+0.91%ღღ✿，符合市场预期ღღ✿。利润增速承压ღღ✿，主要是市场季节性波动ღღ✿、以及原材料价格上涨所致ღღ✿。

　　2021Q3ღღ✿，实现收入207.83亿元ღღ✿，同比下降12.98%ღღ✿，环比下降38.85%ღღ✿；归母净利润24.93亿元ღღ✿，同比下降35.32%ღღ✿。业绩增速较Q2环比下滑ღღ✿，主要是行业需求波动ღღ✿，叠加原材料成本上升ღღ✿。

　　根据中国工程机械工业协会ღღ✿，2021年7-9月ღღ✿，国内挖掘机行业销量5.55万台ღღ✿，同比下降16%ღღ✿；起重机行业销量1971台ღღ✿，同比下降51%ღღ✿。

　　混凝土机械ღღ✿、起重机械三季度市场波动较大ღღ✿，主要是2021年7月重型燃油车实施国六法规切换ღღ✿，Q3前行业清理国五库存ღღ✿，提前透支部分市场需求ღღ✿。

　　每年二季度收入较高ღღ✿，主要是挖机销售具有季节性ღღ✿，一般2-5月是传统旺季ღღ✿，而7ღღ✿、8月为淡季ღღ✿。2021Q1增速较高ღღ✿，主要是ღღ✿：基建基建需求拉动ღღ✿、国家加强环境治理ღღ✿、设备更新需求增长ღღ✿、人工替代效应等多重因素推动ღღ✿，工程机械景气程度超预期ღღ✿。

　　根据工程机械挖掘机协会统计ღღ✿，2021Q1挖机行业销量合计12.7万台ღღ✿，同比增长84%ღღ✿，起重机行业1-2月累计销量8214台ღღ✿，同比增长83%ღღ✿。

　　二ღღ✿、中联重科——2021年ღღ✿，公司实现营收671.3亿元ღღ✿，同比增长3.1%ღღ✿；实现归母净利润62.7亿元ღღ✿，同比降低13.9%ღღ✿；实现扣非后归母净利润58.3亿元ღღ✿，同比降低7.6%ღღ✿。

　　2021年下半年以来ღღ✿，房地产ღღ✿、基建等工程机械下游需求减弱ღღ✿，其主要工程机械产品销量同比下滑明显ღღ✿，尤其是混凝土机械ღღ✿。

　　三ღღ✿、徐工机械——4月18日ღღ✿，公司披露2021年年度报告ღღ✿，2021年实现营业收入843.28亿元ღღ✿，同比增长14.01%ღღ✿，归母净利润56.15亿元ღღ✿，同比增长50.57%ღღ✿，业绩符合预期ღღ✿。

　　Q4单季度ღღ✿，实现营收145.31亿元ღღ✿，同比下滑36%ღღ✿，归母净利润10.05亿元ღღ✿，同比下滑22.3%ღღ✿，环比增长24.7%ღღ✿。

　　净利润增速较快ღღ✿，主要是费用控制成效凸显ღღ✿，报告期内ღღ✿，其销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为4.35/1.16/0.02%ღღ✿，同比下降0.65/0.20/1.54pctღღ✿。

　　四ღღ✿、柳工——2021年ღღ✿，实现收入287亿元ღღ✿，同比增长10%（调整后）mg不朽情缘游戏在线试玩ღღ✿，归母净利润9.95亿元ღღ✿，同比下降31%（调整后）ღღ✿，业绩不及预期ღღ✿，主要由于国内挖机需求下行及原材料成本较高ღღ✿。

　　单季度来看ღღ✿，Q4实现收入89.38亿元ღღ✿，同比增长47%（调整前）ღღ✿，主要由于合并报表口径变化ღღ✿，归母净利润1.06亿元ღღ✿，同比减少68%（调整前）ღღ✿，主要由于合并报表导致费用上升ღღ✿。

　　工程机械成本结构中ღღ✿，原材料及零部件占比90%以上ღღ✿，包括钢材ღღ✿、发动机ღღ✿、液压系统ღღ✿、轴承ღღ✿、底盘等ღღ✿；人工成本占比3%左右ღღ✿，其他为折旧等制造费用ღღ✿。

　　以挖掘机为例ღღ✿，发动机ღღ✿、液压系统作为核心零部件ღღ✿，占比达到40%-45%ღღ✿，其次是钢材mg不朽情缘游戏在线试玩ღღ✿，占比20%左右ღღ✿，其他零部件占比25%ღღ✿。

　　上游核心零部件技术壁垒较高ღღ✿，大部分工程机械较为依赖进口核心零部件产品ღღ✿，比如液压件（液压油缸ღღ✿、液压泵ღღ✿、液压阀ღღ✿、液压马达和液压系统）ღღ✿、发动机等ღღ✿。

　　2018年来ღღ✿，恒立液压ღღ✿、艾迪精密等国产零部件企业在液压件领实现突破ღღ✿，逐步放量ღღ✿。发动机方面ღღ✿，柳工康明斯ღღ✿、潍柴ღღ✿、上柴等可以提供工程机械用发动机ღღ✿，但国产化率仍较低ღღ✿。

　　钢材价格方面ღღ✿，2021年11月ღღ✿，受需求淡季ღღ✿、上游铁矿石价格下降等因素影响ღღ✿，钢材价格有所回落ღღ✿，但近期随着复产复工ღღ✿，以及焦炭持续涨价ღღ✿，钢材价格有所反弹ღღ✿。

　　不同种类的工程机械ღღ✿，附加值存在差异ღღ✿，其中ღღ✿：挖掘机技术难度较大ღღ✿，附加值较高ღღ✿，其次是大吨位起重机ღღ✿，压路机ღღ✿、装载机ღღ✿、推土机等同质化严重ღღ✿，从毛利率看ღღ✿，三一重工的挖掘机毛利率在30%以上ღღ✿，混凝土机械毛利率在25%左右ღღ✿，而徐工机械的起重机械ღღ✿、铲运机械毛利率在20%左右ღღ✿，柳工的主要产品装载机毛利约为20%ღღ✿。

　　2021年ღღ✿，各家毛利率均有一定下降ღღ✿，尤其是三一重工ღღ✿、中联重科下降明显ღღ✿，主要是ღღ✿：国内工程机械需求放缓ღღ✿，业内厂商有一定程度价格挤压ღღ✿，叠加上游钢材等原材料价格上涨所致ღღ✿。

　　此外ღღ✿，三一重工坚持强研发投入ღღ✿，布局“两新三化”（新产品ღღ✿、新技术ღღ✿；国际化ღღ✿、自动化ღღ✿、电动化）ღღ✿，期间费用率略有提升ღღ✿。2021年Q3单季度研发费用率6.48%ღღ✿，创历史新高ღღ✿。

　　电动化业务开始进入兑现期ღღ✿，Q3电动工程车辆（搅拌车+自卸车）销量快速增长ღღ✿，全年销量有望突破1000台ღღ✿。电动化工程车量的价值量是传统工程车2倍以上ღღ✿，毛利率更高ღღ✿。

　　工程机械行业ღღ✿，产品设备价值相对较高ღღ✿，行业内销售模式分为信用销售两个吃上面一个人下试看ღღ✿、分期收款ღღ✿、按揭贷款和融资租赁等ღღ✿，导致应收账款及长期应收款等应收款项较多ღღ✿。

　　由于销售模式ღღ✿、信用政策等的不同ღღ✿，各家应收款项占营业收入的比重存在差异ღღ✿。其中ღღ✿，三一重工应收款项占收入的比重较低ღღ✿，说明话语权相对较强ღღ✿，信用风险较小ღღ✿。

　　根据工程机械协会估计ღღ✿，2021年ღღ✿，工程机械行业营业收入超过8000亿元ღღ✿，同比增长3%以上ღღ✿。其中ღღ✿，挖掘机ღღ✿、汽车起重机分别销售34万台和4.9万台ღღ✿，同比分别增长5%和-9%ღღ✿。

　　工程机械行业自2017年下半年以来ღღ✿，连续5年实现高速增长ღღ✿，积累了较大的设备保有量ღღ✿，而此时叠加地产投资增速放缓ღღ✿，因此ღღ✿，保有量持续增长的压力较大ღღ✿。

　　自2021年二季度起ღღ✿，挖掘机ღღ✿、汽车起重机ღღ✿、泵车等工程机械产品销量同比增速持续下滑ღღ✿，市场普遍认为工程机械行业迎来了下行周期ღღ✿，行业预测2022年工程机械销量或将面临15%至20%的降幅ღღ✿。

　　如前文所述ღღ✿，挖掘机作为销量较大的品类ღღ✿，且进场时间较早ღღ✿，是行业及基建的晴雨表ღღ✿。我们先从近期挖掘机的销量情况看ღღ✿：

　　其中ღღ✿，国内市场销量5.19万台ღღ✿，同比下降54.3%ღღ✿；出口销量2.53万台ღღ✿，同比增长88.6%ღღ✿，出口占比提升至32.8%ღღ✿。考虑到海外市场复苏ღღ✿、国产品牌全球竞争力提升ღღ✿，预计后续增长动力比较充足ღღ✿。

　　2022年3月ღღ✿，挖机行业销量3.7万台两个吃上面一个人下试看ღღ✿，同比下降53.1%ღღ✿，基本符合此前CME工程机械网的预期（-49%）ღღ✿。

　　其中ღღ✿，国内销量2.66万台ღღ✿，同比-63.6%ღღ✿；出口1.05万台ღღ✿，同比+73.5%ღღ✿，出口维持强劲增长态势不朽情缘官网下载ღღ✿，ღღ✿，销量占比提升至28.4%ღღ✿。

　　可以看到ღღ✿：由于去年高基数ღღ✿，叠加近期多地卫生事件反复ღღ✿，导致旺季开工延迟ღღ✿，3月挖机销售出现较大下滑ღღ✿。

　　工程机械整体市场需求中ღღ✿，基建ღღ✿、地产贡献了工程机械保有量中约70%需求ღღ✿，其中基建占40%左右ღღ✿，地产30%左右ღღ✿，此外是更新换代ღღ✿、人工替代ღღ✿、出口等需求ღღ✿。用公式表示为ღღ✿：